Négociation d'options sur contrats à terme: conseils pour vendre à découvert

Il y aura toujours quelqu'un de l'autre côté du commerce lorsque vous vendez à découvert.

Image Pixabay CC0 - Texte ajouté par l'auteur

Cet article sera très utile si vous savez déjà ce que sont les options de vente et d'achat et que vous comprenez la différence entre le trading long et short. Je vais donc faire un petit tour d'horizon avant d'entrer dans le vif du sujet.

Lorsque vous vendez des options à découvert sur des actions ou des contrats à terme, les chances sont en votre faveur. C'est parce que les options perdent de la valeur lorsqu'elles arrivent à expiration en raison de la décroissance du temps.

Lorsque vous vendez à découvert ¹ , vous pouvez racheter des options à un prix inférieur et conserver la différence sous forme de profit ou les laisser expirer et conserver 100% des fonds reçus, moins la commission.

La plupart des traders ne pensent qu'à l' achat d' options (à long terme). Ces commerçants perdent la plupart du temps. La personne qui achète des options doit avoir raison dans son hypothèse de la direction que prendra l'instrument sous-jacent.

Lorsque vous vendez à découvert, la décroissance du temps est votre ami. Même si vous vous trompez, vous pouvez toujours profiter si l'action ou l'avenir ne va pas trop loin dans la mauvaise direction.

Maintenant que nous avons terminé ces étapes préliminaires, je vais vous donner quelques conseils pour réussir à négocier des options sur des contrats à terme . ²

Vendre des primes sur les contrats à terme lorsque la volatilité est élevée

La vente d'options est connue sous le nom de vente de prime, mais vous voulez que cette prime soit aussi élevée que possible, de sorte que vous augmentez les chances qu'elle s'érode rapidement en valeur. Souvenez-vous de ce terme: Time Decay .

Pour savoir que vous obtenez une prime décente, surveillez la volatilité. C'est le meilleur indicateur. Chaque marchandise a un indice de volatilité différent.

Par exemple, je vends des primes sur les options E-mini S&P Futures. Je garde un œil sur le VIX. C'est la volatilité implicite des options de l'indice S&P 500.

Le Chicago Board Options Exchange (CBOE) calcule le VIX sur une base continue pendant que les contrats à terme sont négociés.

Lorsque le VIX est historiquement bas, je ne penserais pas à vendre à découvert. Cependant, lorsque je vois une opportunité parce que le S&P a soudainement augmenté ou diminué, je vérifie le VIX. S'il a également augmenté, je pourrais envisager de vendre une option de vente ou une option d'achat, en fonction de l'évolution du marché.

Lorsque vous vous attendez à ce que le marché (ou la marchandise) augmente, vendez un put. Cela signifie que vous êtes longtemps sur le marché. Une option de vente perdra de la valeur lorsque le marché montera. Il perdra également de la valeur si le marché ne bouge pas du tout. Cela est à nouveau dû à l'incroyable décomposition du temps.

À l'inverse, si vous prévoyez une baisse du marché, vendez un appel. Cela signifie que vous êtes court sur le marché. Une option d'achat perdra de la valeur lorsque le marché baissera ou restera le même.

Définissez votre risque pour limiter les pertes

Lorsque vous achetez une action, vous risquez tout l'argent que vous avez investi. Avec les options, vous avez plus de contrôle sur votre risque, tant que vous incluez la méthode suivante avec toutes vos transactions. (Cela fonctionne aussi bien pour les options d'achat d'actions que pour les options sur contrats à terme).

Je vais l'expliquer par une analogie avec l'assurance. Vous vendez à découvert et vous souscrivez une assurance pour vous enfermer dans une perte maximale. L'assurance est en fait une option hors du cours que vous achetez vraiment pas cher.

Voici un exemple simple pour montrer comment cela fonctionne:

Dans la dernière section, j'ai parlé de la vente d'un put ou d'un appel. N'oubliez pas que lorsque vous vendez à découvert, vous percevez la prime pour cette vente. C'est également connu comme la vente nue. Vous n'êtes pas protégé si les choses tournent mal, comme je vais l'expliquer.

S'il perd de la valeur, ce que vous voulez, vous pouvez le racheter au prix le plus bas et garder la différence comme profit. Dans certains cas, vous pouvez simplement le laisser expirer sans valeur et tout conserver (moins la commission de la vente initiale).

Cependant, si la marchandise future sous-jacente ne se déroule pas comme vous le pensiez, l'option peut prendre de la valeur. Si cela se produit, vous pouvez perdre sur cette transaction car vous devrez la racheter à un prix plus élevé.

La différence est une perte dans ce cas. La dégradation du temps peut aider un peu, mais seulement si elle ne va pas aux extrêmes. Si les choses vont vraiment mal, cette option peut se développer énormément et vous pouvez perdre beaucoup.

Cependant, voici où définir votre risque devient bénéfique. Si vous achetez une autre option hors de l'argent en même temps que vous vendez à découvert, vous vous enfermez dans une perte maximale fixe.

Un exemple rapide

Voici un exemple rapide sans entrer dans les détails et sans tenir compte des commissions:

Supposons que le S&P se négocie à 3100 et que vous pensez qu'il ne passera pas en dessous de 3000 dans les 30 prochains jours.

Vous vendez une option de vente qui expire dans 30 jours à une grève de 3000 et recevez une prime de 8 $. Chaque option E-mini S&P est pour 1 contrat S&P, et chaque contrat a un multiplicateur de 50 $, vous recevez donc 400 $. (Le multiplicateur définit la valeur réelle de chaque contrat à terme, connue sous le nom de valeur notionnelle).

Dans le même temps, vous achetez une option de vente à un prix d'exercice de 2900 et vous payez 2,90 $ (prix de l'option) multiplié par le multiplicateur S&P de 50 $, qui est de 145 $.

Par conséquent, vous recevez 400 $ moins 145 $ ou 255 $ pour l'échange. Bien sûr, vous obtenez moins que le total de 400 $, mais cette option longue vous enferme dans un risque défini de 5000 $.

Comment suis-je arrivé à ce chiffre de risque? Vous avez vendu une option à une grève de 3000 et en avez acheté une à une grève de 2900. C'est une différence de 100 points, également connue sous le nom de spread. Multipliez cela par 50 $ (le multiplicateur S&P). 100 x 50 = 5 000 $.

En fait, votre vrai risque est encore plus faible. C'est 4745 $. C'est parce que vous avez reçu 255 $ pour l'échange (5000 $ - 255 $ = 4745 $).

Une transaction de 100 spreads vendant un contrat d'option E-mini S&P

	Prix de grève	Prime
Vendre E-mini S&P PUT	3000	400 $
Acheter E-mini S&P PUT	2900	145 $
Montant reçu		255 $

Si vous n'achetiez pas cette option longue et que le marché continuait à mal tourner, vous pourriez perdre à l'infini, jusqu'à l'infini. Bien sûr, votre courtier vous donnerait un appel de marge et vous retirerait avant que cela ne se produise, mais avec une perte énorme, néanmoins.

Lorsque vous définissez votre risque, vous ne recevrez jamais d'appel de marge. Peu importe à quel point les choses vont mal, vous ne pouvez pas perdre plus que le montant que vous avez défini comme votre risque, ou 5 000 $ dans cet exemple.

Vous pouvez augmenter ou réduire ce risque, en fonction de votre tolérance au risque, simplement en augmentant ou en diminuant l'écart.

Si vous vous demandez quel est le pourcentage de gain, si l'option expire sans valeur, divisez le montant que vous avez reçu (255 $) par le risque (5000 $). C'est un profit de 5% en 30 jours. Continuez à répéter cela et vous gagnez 60% par an sur un investissement de 5 000 $. Cependant, je ne recommande pas d'être gourmand.

Ne soyez pas gourmand. Prenez des bénéfices lorsque vous en avez.

Courtoisie d'image Pixabay CC0 Domaine public

Prenez des bénéfices tôt

La cupidité est notre ennemi. Beaucoup de gens espèrent garder tout l'argent en attendant et en laissant la transaction expirer sans valeur parce que les options ont tendance à perdre de la valeur avec le temps, en raison de la décroissance du temps.

Ils pensent économiser la commission puisqu'ils n'ont pas à la racheter. Cependant, cette stratégie n'est pas pratique pour deux raisons:

Les marchés et les matières premières peuvent changer à tout moment et évoluer rapidement dans la mauvaise direction. Par conséquent, il est préférable de prendre des bénéfices lorsque vous avez un gain de 50% sur le commerce d'options. Il n'est pas nécessaire d'attendre l'expiration. Un gain peut être perdu si le marché se retourne contre vous.

Bien sûr, vous pouvez toujours rouler vers le bas. Mais le roulement nécessite des ressources supplémentaires et vous pourriez être exclu du marché si vous devez continuer à rouler mois après mois.

C'est pourquoi vous devriez clôturer la transaction lorsque vous avez un gain de 50%.
La deuxième raison pour laquelle il n'est pas pratique d'attendre l'expiration est que vous bloquez votre argent pendant toute la durée de la transaction. Si vous avez déjà un bénéfice de 50% en un mois, prenez-le.

Cela libérera également vos ressources afin que vous puissiez entrer dans un nouveau commerce lorsque l'opportunité se présentera. Vous pourriez vous retrouver à répéter plusieurs transactions en un mois pour gagner beaucoup plus sans utiliser de ressources supplémentaires. N'est-ce pas mieux que d'attendre l'expiration de cette transaction unique?

Voilà. N'oubliez pas de faire preuve de diligence raisonnable lorsque vous entrez dans une transaction. Ne soyez jamais avide et prenez vos bénéfices tôt. C'est la meilleure stratégie.

Le trading d'options sur les contrats à terme vous donne un effet de levier

Les contrats à terme ne nécessitent qu'une petite marge pour tenir le contrat. Cela vous donne un effet de levier. Cependant, l'effet de levier peut rapidement jouer contre vous lorsque le prix du contrat est contre vous. C'est pourquoi la vente d'options est utile, car les options se dégradent avec le temps.

Néanmoins, vous devez garder un œil sur les choses. Si vous la laissez aller trop loin dans la mauvaise direction, vous devrez racheter les options à un prix plus élevé ou prendre livraison du produit à terme. Vous ne voudriez faire ni l'un ni l'autre.

Pour cette raison, il vaut la peine de prendre des bénéfices tôt lorsque vous les avez. La règle générale de prendre des bénéfices sur des options en décomposition est de clôturer la transaction lorsque vous avez un gain de 50%. Si vous espérez un home run, les choses peuvent se retourner contre vous si le marché change.

D'un autre côté, si les choses vont mal dès le début, sortez dès que le trade atteint le maximum que vous êtes prêt à perdre. Tant que vous apprenez à sortir rapidement lorsque vous vous trompez, ce type d'activité peut être assez fructueux.

Avantages et inconvénients des contrats à terme

Il est important de comprendre les deux extrêmes de toute entreprise. Je vais donc terminer cette discussion avec une liste des avantages et des inconvénients des options de négociation sur les contrats à terme.

Avantages:

Les gains sur les contrats à terme présentent un avantage fiscal. La section IRS 1256 vous permet de déclarer 60% des bénéfices à long terme. Il en est ainsi, quelle que soit la durée de la transaction. C'est similaire pour les contrats à terme ainsi que pour les options sur les contrats à terme. Avec les actions, vous devez détenir les actions sur un an pour bénéficier de cet avantage fiscal.
Vous pouvez acheter ou vendre des contrats à terme aussi facilement que des actions commerciales.
Vous avez un effet de levier. La marge est loin d'être proche de la valeur réelle du produit. C'est ce qu'on appelle la valeur notionnelle, qui dépasse le cadre de cet article, mais en quelques mots: c'est la valeur marchande multipliée par l'effet de levier.
Il n'y a pas de limites de day-trading avec les contrats à terme. L'IRS vous considérera comme un day trader si vous négociez des actions plus de trois fois par jour. Cela ne s'applique pas aux contrats à terme, vous pouvez donc prendre des profits rapides avec de petites fluctuations intrajournalières et revenir immédiatement. Faire cela avec des actions peut parfois entraîner des «pénalités de vente de lavage». Mais pas avec les futurs.
Les contrats à terme se négocient près de 24 heures par jour. Ils ne s'arrêtent que le week-end et quelques minutes à la fin de chaque journée pour la tenue des registres d'échange.
La plupart des options sur contrats à terme sont de style européen et ne peuvent être exercées avant l'expiration. Ainsi, votre transaction ne sera pas fermée prématurément parce que l'acheteur souhaite exercer son option. Il existe quelques exceptions: le style américain peut être exercé à tout moment, comme c'est le cas avec la plupart des options d'achat d'actions.

Désavantages:

Les contrats à terme se négocient comme des actions, mais vous possédez une partie de la société lorsque vous achetez des actions. La différence est que les contrats à terme sont des contrats pour une vente ou un achat futur. Vous êtes obligé d'acheter ou de vendre le produit auquel le contrat se rapporte à une date ultérieure à un prix spécifique.
Vous bloquez une marge tout en détenant des contrats à terme, peu importe si vous achetez long ou vendez à découvert.
N'oubliez pas que vous avez affaire à un contrat. Si la transaction va à l'encontre de vous et que vous ne rachetez pas l'option de clôture de la transaction, vous devrez peut-être payer le prix total de la marchandise sous-jacente à l'expiration.
Le prix des contrats à terme est enregistré comme Marked to Market . Cela signifie que vous devez payer de l'impôt sur les gains même si vous détenez un contrat l'année suivante.