Table des matières:
- Fonctionnement des partages de préférences
- À quoi ressemblent les actions privilégiées en tant qu'investissements
- Les avantages d'investir dans des actions privilégiées
- Inconvénients d'investir dans des actions de préférence
artemuestra (via Flickr)
La plupart des investisseurs ordinaires n'ont pas entendu parler des actions privilégiées. Ou s'ils en ont, c'est uniquement à cause de l'investissement légendaire de Warren Buffett dans les actions privilégiées de Heinz (renommée de 57 variétés).
Il existe de nombreux types d'actions, autres que les actions ordinaires auxquelles nous pensons naturellement, et l'un des plus intéressants pour les investisseurs sont les actions privilégiées.
Les actions privilégiées (également appelées actions privilégiées ou «prefs» en abrégé) peuvent offrir des rendements très élevés aux investisseurs. Cela en vaut-il la peine, compte tenu des risques encourus? Et qu'échangez-vous en échange de ces rendements élevés?
Fonctionnement des partages de préférences
Les actions de préférence sont des actions de la société mais elles sont différentes des actions ordinaires «ordinaires».
Les dividendes en actions ordinaires ne sont pas fixés à l'avance, mais les dividendes en actions privilégiées sont fixes et sont toujours payés avant que tout dividende en actions ordinaires puisse être payé.
En règle générale, les actions privilégiées ne donnent pas droit au vote dans la société comme le font les actions ordinaires. L'exception est si le dividende des actions privilégiées n'est pas payé.
Les parts de préférence peuvent être «cumulatives» ou «non cumulatives». Une action privilégiée cumulative verra les dividendes manqués compensés la prochaine fois avant les dividendes ordinaires. Une action privilégiée non cumulative ne le sera pas et chaque dividende est traité séparément. Il n'y a pas de «rattrapage» d'un quelconque sous-paiement antérieur.
Parfois, les actions privilégiées sont «appelables», ce qui signifie que la société émettrice peut les racheter à un prix fixe préalablement convenu.
Ces caractéristiques (dividende fixe, remboursé pour un montant fixe, meilleure sécurité que les actions ordinaires) font que les actions privilégiées ressemblent, à certains égards, davantage à des obligations d'entreprise du point de vue de l'investisseur.
Sean McMenemy (via Flickr)
À quoi ressemblent les actions privilégiées en tant qu'investissements
Étant donné que les actions privilégiées sont un peu un hybride entre les actions ordinaires et les obligations d'entreprise, leurs caractéristiques d'investissement ressemblent à certains égards aux actions ordinaires et à d'autres égards aux obligations d'entreprise.
À l'instar des actions ordinaires, les actionnaires privilégiés ne sont payés qu'une fois que tous les créanciers (comme les salariés, les obligations à payer des coupons et les banques à découvert) ont été payés.
Cependant, comme les obligataires, les actionnaires privilégiés sont payés avant les actionnaires ordinaires. Le risque de crédit est donc plus élevé que sur une obligation d'entreprise de la même société, mais inférieur au risque de crédit sur les actions ordinaires de cette société.
Les dividendes sont fixes, ce qui est similaire à une obligation d'entreprise. Mais (en particulier pour les actions privilégiées à non cumulatif) le non-paiement des dividendes n'est pas comme le défaut de paiement d'une obligation d'entreprise - il peut encore y avoir des paiements futurs si l'entreprise retourne à ses bénéfices. Mais le défaut de paiement d'une obligation d'entreprise peut entraîner la restructuration ou la dissolution de l'entreprise.
Comprendre les risques que comportent les actions privilégiées en tant qu'investissement peut vous permettre de comprendre les différentes composantes du rendement que vous en retirez, car la «prime de risque» différente peut être considérée comme une compensation pour prendre ce type de risque.
Les avantages d'investir dans des actions privilégiées
1. Ils ont des rendements plus élevés qu'une obligation d'entreprise de la même société.
Mais rappelez-vous que ce rendement plus élevé doit rapporter un rendement plus élevé pour compenser le risque plus élevé que l'entreprise fasse défaut et que vous n'obtiendrez pas votre argent. N'oubliez pas que les détenteurs d'obligations et les autres créanciers viendront plus haut dans l'ordre de paiement que vous. Un rendement plus élevé est généralement un compromis pour un risque plus élevé, ce qui est acceptable tant que vous comprenez les risques que vous prenez.
2. Ils ont des revenus plus élevés que les actions ordinaires de la même société (généralement).
Parce que les actions privilégiées ne bénéficient pas de la croissance des dividendes et de la valeur du capital, une plus grande partie du rendement doit être versée sous forme de dividendes dès le début. Cela fait des actions privilégiées une meilleure option que les actions ordinaires pour les investisseurs qui envisagent de prendre un revenu, par exemple pour vivre à la retraite. (Voir ici la différence entre les gains en capital et le revenu - les deux façons dont vous obtenez un retour sur vos placements.)
Il est possible qu'avec le temps, si les actions ordinaires affichent une croissance de dividende très élevée, elles finissent par payer un dividende plus élevé que les actions privilégiées, mais cela n'est pas garanti et prend en tout cas très longtemps.
3. Elles sont plus sûres que les actions ordinaires.
Bien que vous vous classiez derrière les obligataires et les autres créanciers dans l'ordre de paiement, les dividendes d'actions privilégiées doivent être payés avant que les dividendes ordinaires puissent être payés - vous devancez donc les actionnaires ordinaires.
Nick Ares (via Flickr)
Inconvénients d'investir dans des actions de préférence
1. Ils présentent un risque plus élevé que d'investir dans des obligations d'entreprise de la même société.
Le compromis pour un rendement plus élevé que sur les obligations de la société est que les porteurs d'obligations seront payés en premier si la société est à court d'argent.
2. Ils ont des rendements attendus inférieurs à ceux des actions ordinaires.
Étant donné que les actions ordinaires bénéficient de la croissance future des dividendes et de la valeur du capital, les actions ordinaires génèrent en moyenne plus d'argent à long terme. Cependant, cela n'est pas garanti, les actions ordinaires peuvent également rapporter moins que les actions privilégiées.
3. Ils peuvent être plus difficiles à acheter et à vendre.
Le marché des actions privilégiées est généralement plus petit, ce qui signifie qu'il peut être difficile d'en vendre un grand nombre à la hâte, sans prendre un prix plus bas. Cependant, c'est moins un problème si vous possédez un petit nombre de préfs dans différentes entreprises plutôt que beaucoup dans une entreprise, ou si vous prévoyez de les conserver pendant longtemps.
4. L'inflation peut réduire leur valeur
Si les dividendes sur les actions privilégiées sont fixés en termes monétaires (en d'autres termes sans ajustement pour inflation), une inflation plus élevée que prévu réduira la valeur réelle des dividendes versés.
De plus, si les anticipations d'inflation changent, la valeur en capital des actions privilégiées peut baisser car les investisseurs exigent un rendement plus élevé (c'est-à-dire un prix moins cher) pour les racheter.
Les actions de préférence peuvent être considérées comme un investissement «entre» des actions équivalentes et des obligations d'entreprises. Un autre type d'investissement qui partage également certaines qualités des obligations et des actions est la propriété commerciale.
Les actions privilégiées peuvent être un ajout précieux à un portefeuille d'investissement, en particulier pour un investisseur qui souhaite un revenu élevé. Mais comme tous les investissements, vous devez vous assurer que ce choix correspond à vos besoins et que vous êtes disposé et capable d'accepter les risques liés à tout investissement.
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