Histoire de l'étalon-or aux États-Unis

Le système monétaire actuel aux États-Unis est basé sur le papier-monnaie, qui est soutenu par le crédit du gouvernement des États-Unis. La monnaie n'est pas convertible en métaux tels que l'or ou l'argent, du moins pas à titre officiel. Cependant, les États-Unis avaient un système monétaire fondé sur la norme métallique dans le passé. En fait, il est souvent suggéré que le pays revienne à une telle norme. Pourquoi ces affirmations sont-elles faites? Et quel est l'étalon-or? Voici un aperçu de l'histoire de l'étalon-or aux États-Unis.

Systèmes monétaires

L'idée derrière tout système monétaire est de s'assurer que les gens peuvent échanger des biens ou des services contre quelque chose en retour. Avec l'étalon-or, l'or était le moyen d'échange entre les gens lorsqu'ils achetaient et vendaient des articles les uns aux autres. Si nous revenons à la forme la plus pure de l'étalon-or, la valeur de chaque produit, bien ou service sur le marché était basée sur sa valeur en or. Et comme il n'était pas facile de peser l'or sans l'équipement approprié, il était logique de frapper des métaux tels que l'or en pièces de monnaie afin de différencier les différentes quantités les unes des autres.

Même si le papier-monnaie est présent dans le système monétaire, il est toujours possible pour une économie de fonctionner sur l'étalon-or, à condition que le papier-monnaie en question représente le droit de quelqu'un à une certaine quantité d'or. Par exemple, si chaque dollar dans l'économie actuelle des États-Unis représentait une réclamation sur une certaine quantité d'or, l'économie des États-Unis serait toujours sous l'étalon-or.

Section. 10 de la Constitution des États-Unis. «Aucun État ne peut conclure de traité, d'alliance ou de confédération; accorder des lettres de marque et de représailles; Pièce d'argent; émettre des lettres de crédit; faire de toute chose autre que des pièces d'or et d'argent une offre en paiement de dettes; adopter un projet de loi d’attention, une loi ex post facto ou une loi portant atteinte à l’obligation des contrats, ou accorder un titre de noblesse. »

1796 10 $ Gold Eagle frappé par la United States Mint.

Standard bimétallique

Même si beaucoup de gens pensent que l'étalon-or est le début du système monétaire aux États-Unis, le pays a commencé les choses avec l'étalon bimétallique de 1792 à 1834, où l'or et l'argent étaient utilisés comme unités monétaires. En avril 1792, le secrétaire au Trésor de l'époque, Alexander Hamilton, passa la première loi sur la monnaie. La loi a déterminé qu'un dollar était évalué à 371,25 grains d'argent, frappé en une pièce de 416 grains. Les pièces d'or ont été utilisées pour dénommer les montants de 2,5 $ et 10 $, tandis que le rapport de l'or à l'argent dans diverses dénominations a été fixé à 1 à 15.

Pour que ces pièces entrent dans le système monétaire, elles devaient être émises comme monnaie légale par le gouvernement. La monnaie légale fait référence à une loi qui déclare quelque chose comme étant satisfaisant aux fins du paiement de la dette existante. Quand quelque chose a cours légal, comme les pièces d'or et d'argent de l'époque, les citoyens du pays sont légalement tenus de les accepter comme paiement pour les biens achetés et les services rendus. Mais ces devises légalement désignées ne sont pas le seul moyen légal d'effectuer des paiements ou des transactions. Les commerçants sont toujours libres d'accepter d'autres modes de paiement s'ils le souhaitent.

L'étalon bimétallique de l'époque est devenu un peu compliqué lorsque des pièces d'or et d'argent étrangères ont également été introduites dans le système monétaire. Par exemple, la pièce d'argent usinée espagnole a été déclarée comme ayant cours légal équivalent à un dollar. Un autre problème lié à l'utilisation de différents métaux dans le cadre du système monétaire était le fait que leurs valeurs les unes par rapport aux autres fluctuaient sur les marchés mondiaux. Par exemple, le rapport des prix de l'or à l'argent est passé de 1 à 15 et ½ quelques mois après l'entrée en vigueur de la première loi sur la monnaie. L'argent étant désormais moins cher, il était utilisé presque exclusivement pour les achats nationaux, l'or étant réservé à l'achat d'objets à l'étranger. En substance, l'économie des États-Unis a fonctionné selon l'étalon argent pendant ses 40 premières années.

Passer au Gold Standard

Le Congrès a pris une décision en 1834 pour essayer de résoudre les problèmes causés par le rapport des prix de l'argent à l'or, car ils voulaient ramener l'utilisation des pièces d'or pour les transactions nationales. Ils ont décidé de réduire légèrement la quantité d'or dans les pièces d'or, ce qui a changé le ratio or / argent à 1:16.

Ils ont également ajusté l'or pur dans la pièce d'aigle de 247,5 grains à 232 grains, la pièce étant de 258 grains, ce qui correspond à une amende de neuf dixièmes. Les pièces en argent ont également été ajustées quelques années plus tard pour s'assurer que leur finesse était de neuf dixièmes. Mais les modifications apportées à la pièce d'argent ont été apportées en réduisant l'alliage, ce qui signifie que la quantité d'argent est restée la même.

L'idée était bonne, mais un nouveau problème est apparu lorsque les gens ont découvert que le nouvel appel d'offres était bon pour rembourser les dettes qui existaient avant l'ajustement de la teneur en or. Les gens ont donc pu rembourser leurs dettes existantes avec un peu moins d'argent que ce qu'ils auraient dû dépenser avant le changement. Par exemple, le remboursement de 100 $ ou la dette a nécessité 37 125 grains d'argent, ce qui s'est traduit par environ 2364,65 grains d'or sur le marché. Mais après le changement, 2320 grains d'or ont suffi pour rembourser la même dette de 100 $.

Le changement du ratio de la monnaie avait été trop important, ce qui faisait que l'or était moins cher que les ratios de prix sur le marché mondial, ce qui signifiait que seul l'or était utilisé aux États-Unis pour les transactions. En 1850, presque personne n'utilisait de pièces d'argent et elles avaient complètement disparu du marché. Et c'était un problème, puisque le pays n'avait pas de pièces d'or pour représenter une fraction de dollar. Un autre acte a été publié en 1853, où les pièces d'argent subsidiaires ont été produites avec moins d'argent que le ratio de la monnaie exigé. Ces pièces d'argent avaient désormais cours légal pour les transactions portant sur des montants inférieurs à 5 $.

1928 Certificat d'or 10 $ Note

Vers le papier-monnaie

Même s'il n'y avait pas de papier-monnaie reconnu comme monnaie légale aux États-Unis avant la guerre civile, de nombreuses variétés de papier-monnaie circulaient dans tout le pays. Des exemples de ce papier-monnaie comprenaient les billets de banque, les bons du Trésor et les lettres de change. Le but de ce papier-monnaie était de souligner les promesses d'un parti à l'autre de payer de l'or ou de l'argent. Par exemple, les bons du Trésor étaient souvent distribués par le gouvernement en coupures suffisamment petites pour que les gens puissent les utiliser pour des transactions commerciales, même s'ils n'avaient pas cours légal à l'époque. Si une personne recevait un billet du Trésor, elle pouvait payer une autre personne avec le billet au lieu d'utiliser des pièces d'or ou d'argent.

C'est la pression exercée par la guerre civile qui a finalement facilité un abandon total de l'or ou de l'argent. Au départ, le gouvernement des États-Unis avait tenté de s'en sortir en émettant davantage de bons du Trésor qui promettaient de payer l'or ou l'argent au propriétaire à une date ultérieure. Cependant, le gouvernement n'avait plus la capacité de continuer à convertir ces bons du Trésor en or ou en argent, raison pour laquelle la convertibilité a été suspendue au début des années 1860.

En 1862, le gouvernement des États-Unis a émis des billets qui n'étaient pas convertibles en un quelconque type de métal - or ou argent - ce qui en faisait le premier papier-monnaie officiel ayant cours légal. Ces billets étaient appelés billets verts et pouvaient être utilisés comme monnaie légale pour tout sauf pour payer les droits de douane, qui étaient encore payables avec de l'or ou de l'argent. L'impression initiale des billets verts était un peu excessive et faisait partie des raisons pour lesquelles les États-Unis ont connu tant d'inflation pendant la guerre civile.

Mais le gouvernement des États-Unis n'en avait pas encore fini avec l'étalon-or. À la fin de la guerre civile, le Congrès a pris la décision de revenir à la norme métallique au même rythme qu'avant la guerre. Ils ont dû déterminer un taux de change du marché pour les billets verts par rapport à l'or. Ils l'ont fait en se débarrassant lentement des billets verts de la circulation. En 1879, le gouvernement avait atteint la parité complète entre l'or et le billet vert, ce qui signifiait que le pays était officiellement de retour sur l'étalon-or - avec une mise en garde. Même si l'étalon-or était désormais actif, le papier-monnaie existait également et avait cours légal - un grand changement par rapport au passé.

Un deuxième standard d'or

Le gouvernement des États-Unis avait passé tellement de temps à se concentrer sur la réalisation de la parité entre les billets verts et l'or, afin de rétablir une norme métallique. L'argent n'était utilisé que pour les transactions fractionnaires.

De nombreux producteurs d'argent, ainsi que des personnes qui croyaient en l'avènement de l'argent moins cher, voulaient que l'argent retrouve son statut d'origine. Mais le gouvernement des États-Unis n'avait aucun intérêt à revenir à un étalon argent. Afin d'apaiser ces producteurs d'argent, le Trésor américain achèterait de l'argent aux producteurs et le frapperait en pièces d'un dollar en argent. De la même manière que la valeur des billets verts avait été maintenue à un niveau artificiellement élevé pour assimiler un contre un à l'or, la valeur du dollar en argent était maintenue beaucoup plus élevée que la valeur marchande de ces pièces.

En plus d'avoir des pièces d'or, le gouvernement des États-Unis a également commencé à émettre des certificats d'or pendant cette période. Les certificats d'or étaient similaires aux bons du Trésor, car ils promettaient au détenteur une certaine quantité d'or lorsqu'ils apporteraient le billet au gouvernement. Une loi a été créée pour garantir que le gouvernement ait suffisamment d'or en main afin de pouvoir honorer ces billets à tout moment. Les bons du Trésor ont également été réintégrés dans le système monétaire en 1890.

Un autre ajout a été apporté au système monétaire après la guerre civile, qui a été l'avènement des billets de banque des banques d'État et des banques d'affrètement. Dans le passé, seules la Banque des États-Unis et les banques d'État étaient autorisées à émettre des billets, mais maintenant, ces banques à affrètement pouvaient également émettre des billets de banque. Les billets étaient garantis par des obligations d'État. Et comme les obligations rapportaient des intérêts, mais pas les billets de banque, les banques affréteuses faisaient un profit en émettant ces billets. Et même si les billets n'avaient pas cours légal, ils étaient facilement échangeables sur le marché contre de l'or ou un billet ayant cours légal.

En 1900, certaines personnes craignaient toujours que les États-Unis passent à un double étalon or-argent, car le Trésor n'avait pas arrêté d'acheter de l'argent et de frapper ces pièces. Et l'argent commençait maintenant à atteindre la moitié de la valeur qu'il détenait auparavant par rapport à l'or, ce qui rendait encore plus inquiète la possibilité d'un autre standard bimétallique. Pour atténuer ces craintes, le gouvernement a proposé le Gold Standard Act de 1900, qui déclarait le dollar-or l'unité de compte standard, tout type de monnaie émise par le gouvernement conservant la parité avec l'or. Les bons du Trésor ont été rappelés et complètement arrêtés, tandis que les billets verts et les dollars en argent ont toujours cours légal.

Vidéo sur l'histoire de Gold Standard

Chèques

Même si les chèques existaient depuis de nombreux siècles, ils avaient acquis une toute nouvelle popularité sur le marché à la fin du 19 ^e siècle. Grâce aux améliorations de la communication, il était désormais possible d'utiliser des chèques même si la transaction avait lieu entre des particuliers qui avaient des comptes auprès de deux banques différentes. Les chèques étaient même acceptés lorsque la banque émettrice venait d'une autre partie du pays.

Mais les chèques ont posé quelques problèmes aux petites banques, puisqu'elles ne savaient jamais vraiment quand les clients allaient demander de l'or ou une autre forme de cours légal à la place du chèque. Et la plupart des banques ne conservaient qu'une offre limitée pour avoir cours légal, ce qui signifiait qu'une grande vague de demandes d'encaissement de chèques de la part des clients a entraîné la faillite complète de certaines petites banques. Le type de panique qui a découlé de ces périodes frustrantes pour les banques aboutirait à terme à la création de la Fed, ou du système de réserve fédérale. La Fed était là pour permettre aux banques d'emprunter de l'argent en cas de pénurie de liquidités, tandis que la Fed pouvait également créer sa propre forme de monnaie, les billets de la Réserve fédérale, qui étaient repoussés ou réduits en fonction de la demande de liquidités sur le marché.

Chèque bancaire anticipé

Fin de l'étalon-or

Même si la plupart des autres pays du monde ont abandonné l'étalon-or à la fin de la Première Guerre mondiale, les États-Unis sont restés sur l'étalon-or jusqu'en 1933. C'est l'énorme faillite de nombreuses banques de la période 1930 à 1933 qui a finalement conduit à la disparition de l'étalon-or. Même si la Fed était présente pour faire face à de telles situations, elle n'a pas été en mesure de fournir les liquidités dont les banques avaient besoin.

Si la Fed devait répondre au besoin de liquidités supplémentaires, elle devait imprimer plus d'argent. Et créer plus de papier-monnaie signifiait soulever des doutes quant à savoir si le pays allait rester sur l'étalon-or. Et chaque fois qu'il y avait des doutes sur l'étalon-or, les gens commençaient à exporter de l'or, ce qui réduirait les réserves d'or. En termes plus simples, la Fed a dû adopter des politiques d'expansion pour sauver l'économie, alors que rester sur l'étalon-or signifiait adopter des politiques de contraction.

Alors que Franklin Roosevelt a été inauguré en tant que prochain président des États-Unis, la politique du pays sur l'étalon-or a également changé. Divers décrets et lois ont été adoptés et les États-Unis ont été complètement retirés de l'étalon-or.

Un standard d'or moderne arrive-t-il?

Les gouvernements du monde aiment imprimer de la monnaie et un nouvel étalon-or limiterait la capacité du gouvernement à imprimer (ou à créer de la monnaie électronique) à volonté. Ne vous attendez pas à un nouvel étalon-or à tout moment dans un avenir proche. La plupart des politiciens ne veulent rien avoir à faire avec un système qui limite leur capacité à dépenser l'argent des autres - c'est ainsi qu'ils restent au pouvoir.

Les références

• Kemmerer, Donald L. «Gold Standard» Dictionnaire de l'histoire américaine . 3e édition. Vol. 4.
• Ouest, Doug. La monnaie des États-Unis: une courte histoire . Publications C&D. 2015.

© 2016 Doug Ouest